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“旧改之王”佳兆业:迟来的千亿 未知的征途

如果【不】【是】5【年】【前】【的】【那】场锁盘风波【和】债务危机,佳兆业早已跻身千亿房企,但直【到】2019【年】,佳兆业才迎【来】千亿。

【这】【一】迟【来】【的】“礼物”令公司【上】【下】倍受鼓舞,佳兆业【也】因此重货币跻身房企销售TOP30。【经】历【了】5【年】债务重组【和】业务重整,佳兆业正【在】回归【主】力阵营。

但危机【的】副【作】【用】仍然【不】【能】【说】完【全】消除。当【前】【的】佳兆业净负债率【在】【行】业依然偏高,【多】元化扩张【的】风险【也】【还】存【在】。

受益【于】广深区域、粤港澳【大】湾区【的】深耕布局,号称旧改【之】王【的】佳兆业最【大】【的】砝码【就】【是】其庞【大】【的】湾区旧改储备,【这】【也】【是】当初【中】信、平安【出】手救助佳兆业【的】原因【之】【一】;将【来】佳兆业【的】业绩【和】安危垫,【也】将取决【于】旧改项目【的】变现【能】力。

坎坷千亿路

【在】2019【年】36【家】千亿房企【中】,佳兆业【是】最特殊【的】【那】【一】【个】。

根据克【而】瑞数据,佳兆业【去】【年】达【成】【全】口径销售额1152亿,首次晋身千亿,排名【也】由2018【年】【的】37位,【上】升至29位,跻身TOP30。

【这】【是】【这】【家】公司【时】隔5【年】【后】,重回【行】业【前】30,意义【可】谓重【大】。

很【多】佳兆业【人】【都】【对】2014【年】底【的】【那】场危机记忆尤深。【那】【时】,佳兆业深圳【多】【个】项目突然被禁售,随【后】【发】【生】高丽链断裂,债务违约,超【过】300亿【的】境内外债务,【一】度将公司拖入濒临破【产】【的】境【地】。

曾寻求融创收购【的】佳兆业【在】最【后】【一】刻,郭英【成】顶住【了】压力放弃收购,转【而】寻求金融机构【的】支持。

2016【年】初,祖【国】平安银【行】、【中】信银【行】等【多】【家】金融机构输血,其【中】平安银【行】与佳兆业达【成】战略合【作】,签约金额高达500亿。

然【而】,危机令佳兆业停牌727【天】,直至2017【年】3月才复牌。【这】【两】【年】【的】【时】间【里】,佳兆业错【过】【了】【行】业高速【发】展【的】黄金期,【也】与千亿失【之】交臂。

【出】【事】【前】【的】2013【年】,佳兆业【以】销售金额239亿元排名第25;2014【年】【上】半【年】,佳兆业销售112亿,排名19,【一】幅摩拳擦掌蒸蒸【上】【的】图景;【出】【事】【后】,公司排名急剧【下】滑,2015【年】甚至【没】【能】【进】入【前】100。

幸运【的】【是】佳兆业复牌赶【上】【了】2016-2018【年】【的】【大】牛市,尤其粤港澳【大】湾区市场爆【发】,使【得】【这】【三】【年】合约销售【年】复合增【长】率达【到】53%,但排名依然【在】30【以】外。

2016【年】,佳兆业销售317亿元位列46名;2017【年】467亿元,位列39名,2018【年】位列37。

佳兆业【在】复牌【后】毫【不】掩饰【要】快速迈入千亿房企【之】列【的】野心,2017【年】回归【后】【的】郭英【成】称,“【对】佳兆业将【来】充满信心,今【年】合约销售目标400亿,3【年】内【有】望【上】千亿关口”。

【两】【年】【后】,通【过】合【作】及【自】【有】项目开【发】,佳兆业【全】口径销售额首次超【过】【了】千亿,【这】比郭英【成】【的】计划早【了】【一】【年】。

【在】【这】几【年】【里】,原【本】与佳兆业【同】【一】水平【的】房企已【经】冲【到】【了】【前】【面】,更【有】许【多】【后】【起】【之】秀超【过】【了】佳兆业,如旭辉、阳光城、融信祖【国】等。

【不】【过】,【中】达证券认【为】,随【着】业务重回正轨,佳兆业优质资源释放与【行】业【地】位提升将形【成】良性循环,流【动】性状况【也】【有】望持续改善,【而】市值与资【产】价值【之】间【的】差距【有】望逐步缩减。

持续降负债

首次【过】千亿【的】佳兆业只【是】迈【过】【了】【一】【道】坎,【从】危机【中】缓【过】【来】【的】佳兆业,【三】【年】【来】【也】【一】直致力【于】化解高负债【的】困境。

据佳兆业财报,【过】【去】【三】【年】,公司净负债率【从】308%【下】降至236%,2018【年】末降至236%,【同】比【下】降64%。

截至2019【年】6月末,佳兆业集团【的】净负债率【为】191%,较【上】【年】末降低45【个】百【分】点。

虽然【年】度报表未【出】,但根据董【事】局【定】【的】目标希望2019【年】【可】【以】将负债降低【到】200%【以】【下】,预计【可】【以】达【成】。

佳兆业董【事】【长】郭英【成】称,公司【会】通【过】项目层【面】【进】【行】股权合【作】,【以】及【出】售非核心资【产】【来】降负债。

安信世界【分】析师黄焯伟指【出】,佳兆业降杠杆已【见】【成】效,截至2019【中】报,虽然总【有】息负债及净债务金额环比【分】别【上】升67亿元及9亿元,至1155亿元及872亿元,然【而】总权益却环比增加85亿元至449亿元,令杠杆【下】降。

【一】【个】值【得】关注【的】【问】题【是】,恢复正常运营【的】佳兆业开始【多】元化扩张,【人】称“【小】恒【大】”,【从】离岸、文体【到】【大】健康等,【对】高丽形【成】【了】【一】【定】占【用】,【而】收入【和】盈利尚未显现。

【以】离岸【产】业【为】例,【在】2018【年】业绩【会】【上】,【行】政总裁兼执【行】董【事】麦帆透露,佳兆业【从】2016【年】接手离岸俱乐【部】,【前】【面】【三】【年】花【了】超【过】20【个】亿,包括转【会】、运营费等。

离岸【产】业投资规模【之】【大】、高丽回笼较慢,运营【多】【年】、拿【了】亚冠【的】恒【大】离岸【也】【还】【在】亏损,佳兆业离岸目【前】【也】【是】【在】“烧钱”。

2018【年】,佳兆业达【成】总营收387.05亿元,房【地】【产】销售360.81亿元,占比【为】93.2%,仍【是】绝【对】【大】头。

佳兆业希望,通【过】离岸俱乐【部】【和】场馆运营,【以】及其【他】文旅等【产】业【的】加持,形【成】【自】己独特【的】竞争力,【这】注【定】【是】【个】艰难【的】【过】程。

2019【年】,缺钱【的】佳兆业【发】【起】【多】次融资,共【发】【行】【不】少【于】9次、30亿历史教训元优先票据,利率【在】10.875%~11.95%【之】间。其【中】,【进】入10月份【之】【后】,累计【发】【行】【的】3笔历史教训元票据,票息已至11.95%,【在】【行】业【中】属偏高。

【不】【过】佳兆业【有】【着】【自】己【的】杀手锏。被称【为】“旧改【之】王”【的】佳兆业【是】粤港澳湾区【的】先【行】者,公司【在】旧改【和】城市更货币【上】建立【了】【自】己【的】竞争力【和】“护城河”。

财报显示,截至【去】【年】6月,佳兆业总土储【面】积约2580万平米,估计总货值约5000亿元(【不】包括未确权旧改)。其【中】,【大】湾区项目按【面】积及货值【分】别占55%及69%。按市级计算,【一】、【二】线城市项目货值占总土储约90%,其【中】,深圳项目约占四【分】【之】【一】。

安信证券认【为】,佳兆业土储质量相【对】较佳,【去】化【和】变现【能】力较强,【在】房【地】【产】逆周期【中】更显优势。

此外,公司手【上】【还】【有】3200万平米土【地】【面】积【的】存量项目【有】待落【地】【以】转化【为】正式土储,其【中】约1000万平米位【于】深圳,将【可】带【来】4500亿【的】货值,【全】【部】【大】湾区项目储备预计【可】带【来】约1.8万亿元货值,【这】【样】【的】土储【在】【前】20强房企【中】,【也】【是】极具竞争力【的】。

【中】达指【出】,公司城市更货币业务与【多】元【产】业布局迎合【了】【地】【方】核心诉求,此类“政企共赢”【的】商业模式,【能】够低价获取核心城市优质土储资源,【是】当【前】【为】数【不】【多】提升核心城市市占率【的】手段【之】【一】。

佳兆业将【来】【能】否冲击【前】20甚至【前】10?郭英【成】【没】【有】【对】外透露【过】,相信【他】心【中】【自】【有】答案。

(责任编辑:马先震)



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“旧改之王”佳兆业:迟来的千亿 未知的征途

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最新评论
  • 留言时间:2020-01-18 08:23:47董永辰 期待 祝你富贵,贵在知心,心情舒畅,长治久安,安居乐业,业精于勤,勤劳致富,富贵荣华,花开富贵
  • 留言时间:2020-01-10 10:38:11何文顺 期待 莫垂头,莫彷徨,经济危机很快成过往,工作困难不能把前进挡;干工作,闯梦想,前途要靠自己去划桨;拥有信心,工资看涨,前景暴涨,祝工作愉快。
  • 留言时间:2020-01-12 14:17:50马宇良 希望 细碎的日子,珍藏美好的记忆。一起相伴风雨,一起走过崎岖。困难时同舟共济,相处时彬彬有礼。感谢你多年来对我的支持和厚爱,衷心祝你全家吉祥如意!
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